Habr\u00e1 t\u00edtulos ajustados por inflaci\u00f3n y d\u00f3lar. Los bancos tendr\u00e1n un “seguro” para desprenderse de los bonos.
\n Despu\u00e9s de las cr\u00edticas explosivas de la oposici\u00f3n y de una nueva reuni\u00f3n con los bancos, el ministro de Econom\u00eda Sergio Massa logr\u00f3 sellar un acuerdo este lunes para lanzar el cuarto canje de deuda en pesos en lo que va de su gesti\u00f3n. El objetivo, en esta ocasi\u00f3n, es patear para 2024 y 2025 parte de los vencimientos del segundo trimestre, que suman cerca de $ 7 billones, mediante una operaci\u00f3n que -seg\u00fan el gobierno- tiene aval del FMI.
\nA trav\u00e9s de un video, el ministro oficializ\u00f3 el anuncio. Dijo que la medida “desactiva esa idea de la bomba, de que cada dos o tres meses est\u00e1 algo por explotar” y que la operaci\u00f3n lleva “tranquilidad a los ahorristas”, a la vez que descart\u00f3 la posibilidad de un “reperfilamiento de deuda”, un temor que hoy existe en el mercado ante un posible cambio de gesti\u00f3n en octubre.
\n“Queremos despejar la incertidumbre”, dijo Massa durante el encuentro de una hora en el quinto piso del Ministerio de Econom\u00eda, donde estuvo acompa\u00f1ado por el secretario de Finanzas, Eduardo Setti, y su subsecretario, Leandro Toriano, el jefe de Gabinete, Leonardo Madcur, el viceministro, Gabriel Rubinstein, el titular del Banco Central, Miguel Pesce y el vicepresidente segundo, Lisandro Cleri.
\nEl canje, que ser\u00e1 voluntario y estar\u00e1 abierto entre el 9 y el 13 de marzo, busca un alivio frente a las “torres” de vencimientos, que trepan a $ 18 billones en 2023, un 80% indexada por d\u00f3lar e inflaci\u00f3n. Desde la \u00faltima crisis en junio, que derrumb\u00f3 los precios de los bonos CER y termin\u00f3 con la renuncia de Mart\u00edn Guzm\u00e1n, Massa recurri\u00f3 a tres canjes para despejar pagos (con una adhesi\u00f3n de entre el 60 y 80%) y subi\u00f3 las tasas hasta el 119%, sin poder extender los plazos m\u00e1s all\u00e1 de 2023.
\nAs\u00ed, el Gobierno se iba empantanado en una bola de vencimientos en pesos que de la mano de la inflaci\u00f3n obligaban a ofrecer una tasa cada vez m\u00e1s alta para refinanciar deuda a plazos cada vez m\u00e1s cortos. Con las elecciones por delante, los inversores no quer\u00edan arriesgarse a agarrar papeles que vencieran despu\u00e9s de las PASO.
\nEn concreto, el acuerdo contempla dos canastas de t\u00edtulos con vencimientos en 2024 y 2025: una con bonos ajustados por inflaci\u00f3n (CER) y otra compuesta en un 60% por CER y un 40% por instrumentos duales. El Tesoro absorber\u00e1 instrumentos que vencen en marzo, abril, mayo y junio, la mitad en manos del sector p\u00fablico -incluyendo al Banco Naci\u00f3n- y la otra en el sector privado. De ese total, un 20% de los vencimientos del segundo trimestre corresponde a los bancos, un monto equivalente a $ 1,4 billones.
\nLa novedad en este caso, que desat\u00f3 la reacci\u00f3n de la oposici\u00f3n, es que la operaci\u00f3n ir\u00e1 acompa\u00f1ada por un “reaseguro”, seg\u00fan reconocen las autoridades, que les permitir\u00e1 a los bancos venderle los t\u00edtulos al Banco Central. “Pueden salir cuando quieran, es para que tengan una ventana de acceso a liquidez, no resguarda los precios y es similar al que est\u00e1 vigente”, aseguraron fuentes de Econom\u00eda.
\nLos bancos reclamaban desde el a\u00f1o pasado extender ese tipo de cobertura, hoy solo vigente para t\u00edtulos m\u00e1s cortos. Pero la oposici\u00f3n denunci\u00f3 el domingo que es un “seguro de cambio” que puede gatillar un “salto inflacionario a\u00fan mayor”. La sospecha es que Massa estar\u00eda transfiriendo deuda indexada a la pr\u00f3xima gesti\u00f3n, dificultando una eventual devaluaci\u00f3n. “Es una pistola en la cabeza del pr\u00f3ximo gobierno”, dispararon desde Juntos por el Cambio.
\nMassa tuvo que incluir ese endulzante para garantizarse la participaci\u00f3n de los bancos, que este lunes estuvieron representadas por Javier Bolzico (ADEBA), Claudio Cesario (ABA), Gustavo Manr\u00edquez (Macro), Leticia Canclini (Banco Santa Fe), Fabian Kon (Galicia), Alejandro Butti (Santander), Mart\u00edn Zarich, (BBVA), Oswaldo Parr\u00e9 dos Santos (Patagonia), Alejandro Ledesma (ICBC), Federico Alcalde Bessia (HSBC), Claudio Canepa (San Juan) y Carlos Heller (Credicoop).
\n“Si hubiese alg\u00fan problema en particular, el BCRA asegura la salida de los bonos (al precio del d\u00eda anterior, o sea: sin garant\u00eda de precio)”, explic\u00f3 un banquero. En las sociedades de bolsa, en tanto, la medida fue le\u00edda como una estrategia de los bancos para “obligar” al pr\u00f3ximo gobierno a que les asegure una “salida” de los bonos, aunque reconocen que, sin ese beneficio, ser\u00eda imposible sumar al sector financiero.
\nEl otro incentivo son los bonos duales, que ofrecen a los inversores el mejor resultado entre el Indice de Precios al Consumidor (IPC) y el d\u00f3lar . Ese instrumento reflotado por Massa tambi\u00e9n es cuestionado por la oposici\u00f3n, pese a que Luis “Toto” Caputo ofreci\u00f3 en su momento t\u00edtulos similares en 2018, ajustados por el mayor \u00edndice entre tasa fija y d\u00f3lar. Fue deuda que coloc\u00f3 previo a la devaluaci\u00f3n de ese a\u00f1o y 2019, con vencimiento en junio de 2020, y que luego Mart\u00edn Guzm\u00e1n canje\u00f3 por CER.
\nCLARIN.-<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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