La dinámica de precios mostró una aceleración en los últimos días y todo indica que la inflación de marzo podría ubicarse por encima del 3%, según estimaciones privadas basadas en indicadores de alta frecuencia.
El repunte responde, en parte, a cuestiones estacionales, como el inicio del ciclo escolar, que suele impactar en distintos rubros. Sin embargo, también aparecen factores más persistentes detrás de la suba.
Uno de ellos es el traslado a precios del impacto internacional generado por el conflicto en Irán. De acuerdo a un informe de Adcap Grupo Financiero, los combustibles aumentaron cerca de un 20% desde el inicio de esa tensión geopolítica y todavía tendrían margen para nuevos ajustes, estimados en torno al 15% adicional para alcanzar valores de exportación.
En paralelo, el escenario económico local sumó novedades en materia monetaria. El Banco Central decidió reducir en cinco puntos porcentuales los encajes bancarios, una medida que apunta a liberar liquidez en el sistema y reforzar el esquema financiero vigente.
Con este movimiento, las autoridades buscan recomponer el funcionamiento del mercado de dinero y sostener tasas de referencia en torno al 20%, al tiempo que mantienen un esquema cambiario relativamente estable.
Ese equilibrio se apoya en varios factores: importaciones contenidas, mayor ingreso de divisas por emisiones de deuda de provincias y empresas, y una leve tendencia a la desdolarización de carteras.
En este contexto, el Tesoro también sumó una nueva herramienta de financiamiento en dólares, mientras que los bonos en pesos continúan mostrando un mejor desempeño relativo frente a los instrumentos en moneda extranjera, especialmente los ajustados por inflación.
Sin embargo, desde el mercado advierten que este escenario podría tener límites. La aceleración inflacionaria, sumada a un contexto internacional todavía inestable, lleva a algunos analistas a recomendar una mayor cautela en las posiciones en pesos y a mirar con mayor interés los activos en dólares de corto plazo.
Así, mientras el Gobierno busca sostener anclas monetarias y cambiarias, la evolución de los precios vuelve a ubicarse en el centro de la escena económica.