El Banco Central difundió su séptimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del año, elaborado con estimaciones de 41 participantes —entre consultoras, centros de investigación y entidades financieras—. El informe traza un panorama de dólar, inflación, actividad, tasas, comercio exterior y cuentas fiscales, y anticipa un cierre de 2025 con un tipo de cambio oficial cercano a los $1.405.
La proyección implica una suba interanual del 37,6% y un incremento de $100 respecto del relevamiento anterior. El cálculo surge de la mediana de respuestas, aunque el grupo de los diez mejores pronosticadores prevé un nivel muy similar, de $1.409.
Para agosto, el consenso ubica al dólar en $1.315, en un contexto de volatilidad cambiaria que llevó al contado con liquidación de $1.203 a más de $1.350 en un mes. Aun así, los analistas no esperan un impacto inmediato en la inflación, que se mantendría por debajo del 2% mensual hasta, al menos, enero de 2026.
En materia de precios, se estima que julio cerrará con una suba del 1,8% y agosto repetirá ese nivel. Factores como la caída del consumo, la menor circulación de dinero y el control sobre tarifas moderarían el traslado a precios, incluso si el dólar supera la banda cambiaria informal a fin de año.
En cuanto a la actividad, el PBI crecería 0,8% en el segundo trimestre, desaceleraría a 0,5% en el tercero y repuntaría a 0,6% en el último, para completar un avance del 5% en 2025.
Las proyecciones de tasas de interés marcan una TAMAR promedio de 34,85% anual en agosto y de 29,5% en diciembre. El comercio exterior cerraría con exportaciones por USD 81.662 millones, importaciones por USD 75.115 millones y un superávit de USD 6.507 millones.
En lo fiscal, se espera un superávit primario de $13,6 billones, que el Top 10 eleva a $14,3 billones. La tasa de desempleo rondaría el 7% hacia fin de año.
En síntesis, el REM anticipa un cierre de 2025 con estabilidad cambiaria y precios en baja, aunque advierte que la volatilidad financiera o cambios en la política económica podrían alterar este escenario.