El Gobierno nacional enfrenta este viernes una nueva licitación de deuda en el mercado local, con el objetivo de captar al menos US$300 millones. La operación se apoya en la reapertura del bono en dólares con vencimiento en 2027 (AO27), al que se suma una nueva emisión similar con plazo hasta octubre de 2028 (AO28), en un intento por extender el financiamiento en moneda extranjera más allá del actual ciclo político.
Ambos instrumentos tendrán un monto máximo global de colocación de US$2.000 millones, con un tope inicial de US$150 millones por subasta y la posibilidad de una segunda vuelta de hasta US$100 millones adicionales cada uno. En ese esquema, el Tesoro podría obtener hasta US$500 millones. El movimiento es interpretado por el mercado como un test de confianza sobre la capacidad oficial de sostener financiamiento en dólares a nivel doméstico en un horizonte que excede 2027.
Desde el sector privado advierten que la emisión del bono a 2028 introduce un componente clave: la valoración del riesgo político. Según los analistas, este instrumento permitirá medir el denominado “riesgo de reversión”, asociado a un eventual cambio de rumbo en la política económica tras las próximas elecciones presidenciales.
Aunque ambos bonos ofrecen una tasa del 6% con pagos mensuales, la extensión del plazo podría implicar un diferencial en su rendimiento, condicionado por la percepción de ese riesgo.
En paralelo, el Tesoro buscará cubrir vencimientos en pesos por $8 billones mediante una batería de instrumentos que incluye letras capitalizables, bonos ajustados por CER, títulos atados a la tasa Tamar y otros vinculados al tipo de cambio oficial. A su vez, el Ministerio de Economía lanzó un canje para descomprimir el vencimiento de un bono CER a fines de junio, ofreciendo alternativas con distintos plazos y mecanismos de ajuste.
El contexto financiero muestra depósitos en dólares en niveles elevados, lo que el Gobierno intenta canalizar hacia deuda soberana para reforzar la cobertura de compromisos externos, especialmente los pagos previstos para julio y enero. En ese marco, las recientes compras de reservas por parte del Banco Central y el anuncio de estas colocaciones contribuyeron a contener la presión sobre el riesgo país, en una estrategia orientada a estabilizar expectativas y extender el perfil de vencimientos.