La intermediación financiera vuelve a ocupar un rol central en la economía argentina. Tras años de exclusión crediticia, el sistema bancario comenzó a canalizar nuevamente recursos hacia hogares y empresas, impulsado por un cambio estratégico en la política monetaria del Banco Central y por la eliminación de los pasivos remunerados.
En mayo de 2025, los préstamos al sector privado alcanzaron la mayor proporción respecto de los depósitos privados en siete años.
Según datos del BCRA, este repunte comenzó tras la eliminación de los pasivos remunerados en julio de 2024, que obligó a los bancos a redireccionar fondos hacia el crédito productivo. Esta medida, junto con la migración de la esterilización monetaria a Letras del Tesoro a tasa fija, permitió reducir una fuente de emisión inflacionaria y reactivar el financiamiento bancario. La relación entre préstamos y depósitos privados se ubicó en 69,7% en mayo, el nivel más alto desde 2018.
Aunque la proporción aún está por debajo del promedio histórico del 96,2%, la tendencia es clara: en menos de dos años, la brecha se achicó 21 puntos porcentuales. En moneda nacional, el indicador subió de 59% a 80,5% en los últimos doce meses. En dólares, el avance fue más lento, aunque sostenido, con una mejora de cuatro puntos interanuales que deja la relación en 41,3%.
La expansión del crédito también se refleja en las estadísticas del propio Banco Central. En mayo, los préstamos en pesos al sector privado crecieron $3,7 billones, con un alza real mensual del 2,7% y una suba interanual acumulada de 135% desde enero. El crédito hipotecario, impulsado por los préstamos UVA, subió 13,9% en el mes y más de 269% en el último año. Los préstamos prendarios, personales y con tarjeta también mostraron avances significativos.
Las expectativas en el sector productivo acompañan este nuevo escenario. Según el INDEC, el 41,4% de las empresas manufactureras prevé un mayor uso del crédito en el trimestre mayo-julio de 2025, frente a solo un 2,9% que espera una reducción. En la construcción, las proyecciones también son favorables, sobre todo entre firmas vinculadas a obra pública.
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